Артемий Царев
8777
5
Имея в собственности простаивающую квартиру в спальном районе, недостроенную дачу или просто некоторую сумму сбережений, вы часто думаете о том, что это имущество могло бы принести пассивный доход. Если вы опасаетесь посредников и замысловатых финансовых операций, то самое время задуматься о создании ЗПИФ. Именно закрытые паевые инвестиционные фонды помогают гражданам обеспечить себе необходимую доходность при минимальном уровне риска. О том, как создать собственный ЗПИФ, пойдет речь в данной статье.
В чем суть функционирования ЗПИФа недвижимости
ЗПИФ недвижимости - это коллективная форма инвестирования, в рамках которой вкладчики объединяют свои средства в виде объектов недвижимости, прав на них и денежных средств и передают их в ведение управляющей компании на основе доверенностей. Та, в свою очередь, работает исключительно на рынке недвижимости. В обмен на вложения инвесторы получают особые ценные бумаги - паи.
Существует ряд принципов, которые лежат в основе деятельности любого ЗПИФа недвижимости:
- Правоустанавливающие документы. Основой деятельности фонда являются Правила ЗПИФ, которые играют роль устава, а базой для имущественных отношений является договор доверительного управления имуществом между пайщиками и управляющей компанией.
- Имущество фонда. Сформированное пайщиками имущество становится долевой собственностью всех участников: оно не может быть отчуждено в натуральной форме при выходе одного из них.
- Управление вложениями. Решение о том, куда инвестируются деньги пайщиков, принимает управляющая компания.
- Расширение ЗПИФ. Прием новых вкладчиков возможен только с согласия действующих участников.
Какие преимущества обеспечивает своим участникам ЗПИФ
ЗПИФы активно начали появляться в современной экономике далеко не случайно. Причинами тому послужили многочисленные преимущества данной формы инвестирования.Получая обычный доход от сдачи квартиры в аренду или от вложения сбережений в акции, Вы столкнетесь с необходимостью платить налоги. Фонд же - это не юридическое лицо, а значит, налогом на прибыль не облагается. По сути, налог будет взиматься только на стадии погашения паев ЗПИФ.
Эффективный механизм контроля
Хотя то, куда вложить средства пайщиков определяет управляющая компания, контроль и надзор за её деятельности осуществляют собрание пайщиков и инвестиционный комитет. Любые существенные инвестиции в обязательном порядке согласовываются с ними.
Текущие доходы
Выплаты по паям могут осуществляться регулярно или после совершения выгодных вложений.
Право на реинвестирование
Любой участник может не забирать свой пай, а влить его в фонд с целью увеличения своей доли.
Дополнительная страховка
Средства пайщиков не переходят в собственность управляющей компании, и потому её банкротство никак не повлияет на деятельность ЗПИФ.
Как создать ЗПИФ: пошаговая инструкция
Предварительный этап: выбор управляющей компании
Начиная создание ЗПИФ, владельцам имущества придется выбрать одну из действующих на рынке управляющих компаний (УК) или же создать собственную, путем её регистрации в форме юридического лица и получения лицензии на ведение деятельности.
Создание собственной управляющей компании - дело не простое, и под силу только профессионалам в области финансов. Что же касается выбора из числа действующих на рынке фирм, то здесь важно обратить внимание на:
- Наличие у фирмы лицензии ФСФР.
- Стаж работы УК и успешность её деятельности.
- Опыт проведения сделок на рынке недвижимости.
- Точные размеры комиссионных платежей.
Например, рентный ЗПИФ «Перспектива» успешно работает с момента своего основания под началом УК ТРИНФИКО Пропети Менеджмент, которая имеет опыт работы более 20-ти лет и является одним из лидеров на рынке инвестиционных сделок с недвижимостью.
Первый этап: установление целей создания ЗПИФ
В зависимости от того, какие цели поставят перед собой пайщики ЗПИФ недвижимости, будет сформирован один из видов фондов, в частности:
Рентный ЗПИФ создается на базе объектов жилой и коммерческой недвижимости и предполагает получение дохода от сдачи их в аренду. Это позволяет участникам получить выгоду по налогам и средства для приобретения новых объектов недвижимости для фонда. Ярким примером рентного фонда является ЗПИФ «Перспектива»;
Девелоперский ЗПИФ занимается строительством и реконструкцией объектов недвижимости с целью их последующей сдачи в аренду или продажи. Это создает возможность для инвестиций не только в форме недвижимости, но и в виде наличности;
Инвестиционный ЗПИФ
ориентирован на приобретение зданий, сооружений, земли для последующей перепродажи и сдачи в аренду. Он формируется исключительно на базе денежного капитала.
Закрытые ПИФы обеспечивают инвесторам уровень риска равный вложениям в корпоративные облигации, а доходность - как минимум, на уровне банковских депозитов.
Этап второй: регистрационные процедуры
Закрытый фонд недвижимости должен быть зарегистрирован в законном порядке, поскольку его деятельность контролируется Федеральной службой по финансовым рынкам России (ФСФР). Процесс этот выглядит так:
- УК передает Правила доверительного управления ЗПИФ в ФСФР, где они рассматриваются и утверждаются в течение 25 дней;
- Формируется регламент работы ПИФ;
- Открывается лицевой счет фонда для проведения необходимых расчетов.
Важно помнить, что основная часть Правил ПИФ - это инвестиционная декларация, поскольку именно она устанавливает, как будет использоваться имущество пайщиков и каким образом оно будет приносить доход.
Регламент фонда определяет внутренние правила работы, порядок и время проведения собраний вкладчиков, права и обязанности инвесторов и УК.
Этап третий: формирование имущества ЗПИФ и выделение паев
Уже после утверждения Правил доверительного управления в течение полугода УК принимает от участников закрытого ПИФа недвижимости заявки на формирование паев, после чего:
- Оговаривается способ оплаты паев, который может осуществляться деньгами, недвижимостью или правами на нее.
- В течение 3-х месяцев все пайщики вносят свои доли.
- Осуществляется первичное размещение паев с привлечением независимого регистратора и депозитария.
Следует отметить, что при внесении имущества в фонд в виде недвижимости привлекается независимый оценщик, который и определяет его стоимость.
Основой ЗПИФ недвижимости должен быть капитал не менее 25 миллионов рублей. В то же время практикой доказано, что фонд остается экономически целесообразным, если его капитал не превышает 10 миллионов долларов.
Этап четвертый: завершающие процедуры
На последнем этапе управляющая компания составляет отчет о размещении паев и передает его на утверждение в ФСФР. Как правило, в этой части трудностей не возникает, и уже через 5 дней закрытый ПИФ может начинать свою работу.
Имущество ЗПИФ сдается в аренду, продается, реконструируется, вкладывается в иные объекты рынка недвижимости с тем, чтобы на доли пайщиков наращивалась прибыль. Все эти операции выполняет управляющая компания.
Доходы от управления долями пайщиков ЗПИФ не только распределяются между вкладчиками, но и направляются на:
- вознаграждения УК, депозитарию, аудитору, оценщикам, регистратору;
- содержание, обслуживание и страхование принадлежащей фонду недвижимости;
- административные платежи при совершении сделок;
- текущие затраты на проведение общих собраний;
- судебные расходы, если ЗПИФ окажется вовлеченным в судебные разбирательства.
Итак, создание ЗПИФ недвижимости - несложный процесс, который состоит лишь в установлении целей фонда, государственной регистрации, формировании его имущества, распределении паев. Все эти процедуры займут порядка 1–2 месяцев. После этого участники закрытого ПИФ откроют для себя новый и весьма действенный способ прибыльного инвестирования.
Граждане, желающие приумножить свои сбережения, прибегают к всевозможным способам накопления. В настоящее время стало популярным приобретать всевозможные облигации, акции и прочие активы, но не все имеют опыт управления такими вложениями, поэтому доверяют эту работу спецфондам, занимающимся инвестированием.
Что такое инвестиционный фонд
Если у частных лиц имеются сбережения в виде резервного капитала, то можно вложить их в становление собственного бизнеса или открыть вклад для сохранения сбережений, а можно доверить их профессиональным менеджерам с целью заполучить прибыль. Инвестиционный фонд – это вариант пристроить собственные деньги с выгодой. Инвестирование в них всегда связано с рисками, но, поскольку управление капиталовложениями происходит опытными участниками рынка, такие форсмажорные обстоятельства случаются редко, только в моменты кризисов мировой экономики.
Прямых инвестиций
Коллективным управлением капиталовложениями, которые в основном представлены ценными бумагами, занимаются фонды прямых инвестиций. Они являются организациями с ограниченной ответственностью, чья деятельность лимитируется десятилетием, хотя возможна ее пролонгация. Прекрасным примером является Российский фонд прямых инвестиций. Организация занимается портфельными инвестициями. Привлечение денежных средств происходит от инвесторов, которыми являются компании по страхованию, пенсионные фонды.
Финансово-инвестиционный
Такие организации ставят главной целью своих вложений приобретение финансовых активов, а не материального имущества. Организация финансовых инвестиционных фондов состоит из приобретения:
- долговых обязательств;
- облигаций;
- депозитных сертификатов и пр.
Венчурный
Название переводится с английского как "рискованный". Венчурные инвестиции подразумевают вкладывание денег в новые, развивающиеся проекты с целью заполучить прибыль при успешной реализации стартапа. Рискованным он является оттого, что новое дело всегда имеет риск прогореть. Фонд венчурных инвестиций – это организация, которая вкладывает капитал в развитие инновационного проекта, стараясь получить не только маржу, но и занять целую нишу в этом секторе на рынке.
Это могут быть банки, крупные предприятия и частные лица. Целью такого инвестфонда является получение прибыли от реализации нового дела. Они могут иметь конкретную направленность и вкладывать финансовые средства в определенную отрасль, а могут распоряжаться финансами сразу на несколько разнообразных, не связанных друг с другом проектов из различных сфер.
Формы инвестиционных фондов
Нет единого подхода к классификации инвестфондов на современном этапе. Как правило, законодательством отдельно взятой страны самостоятельно регулируется градация и виды инвесторганизаций. В России принята следующая организационно-правовая форма инвестиционных фондов:
- государственные;
- негосударственные;
- некоммерческие;
- коллективного инвестирования.
Государственный
По правовой форме происхождения можно выделить национальный инвестиционный фонд. Учредителями у такой инвесторганизации являются государственные структуры, к числу коих можно отнести, например, правительство, Центробанк, Министерство финансов. Главной целью у госфондов является аккумулирование сбережений для решения проблем национального характера. Это может быть социальное страхование, пенсионные накопления граждан страны, резервирование средств для благосостояния будущих поколений и т.п. Ярким представителем является Инвестиционный фонд России.
Негосударственный
Вложения в негосударственные инвестфонды помогают выгодно распорядиться деньги. Кроме этого, такие вложения дают прекрасную возможность обеспечить себе безбедную старость и позаботиться о будущих поколениях. Риски инвестирования денежных в негосударственные инвестфонды хоть и существуют, но являются минимальными. Организация обязана погасить всю задолженность перед своими вкладчиками, даже если произойдет отзыв лицензии.
Инвестиционная деятельность негосударственных пенсионных фондов имеет разную доходность, но при выборе компании лучше отдавать приоритет той, у которой существует большое количество вкладчиков, а не той, которая сулит большую прибыль. Продолжительное время работы на рынке страны и доверие со стороны граждан – это лучший показатель стабильности, которому стоит доверять.
Некоммерческие
Среди всех инвесторганизаций особое место занимает некоммерческий фонд инвестиций. В своей деятельности такие организации собирают деньги на благотворительность, развитие науки, инновационные разработки, способные принести пользу человечеству – одним словом вкладывают средства во благо. Самыми известными организациями являются:
- Всемирный фонд Дикой природы;
- Врачи мира;
- Красный крест;
- Фонд Сороса и др.
Коллективного инвестирования
Группа мелких инвесторов может объединять свои вложения в корпоративный инвестиционный фонд с целью передачи управления своими активами профессиональному менеджеру, который способен извлечь прибыль от полученных вложений. Взаимный фонд пользуется большой популярностью, поскольку дает людям, обладающим небольшим капиталом, возможность вкладывать финансы и получать из этого приличную прибыль.
Типы
Существует большое количество инвестфондов, причем они могут иметь даже разные названия, хотя выполняют одинаковые функции. Так, по правовой форме инвестфонды можно дифференцировать на три категории: контрактные, корпоративные, трастовые фонды, а в зависимости от деятельности и структуры выделяют вот такие виды:
- открытые;
- закрытые;
- смешанные.
Открытые
Больше в России распространены инвестиционные фонды открытого типа. Поскольку инвесторы могут постоянно следить за их доходностью, то это является ключевой особенностью их популярности. Деятельность таких организаций регулируется государством, что позволяет минимизировать риски. Вкладчик может купить или продать свою часть в инвестиционном фонде в любой момент. Однако у них есть и свои недостатки, среди которых следует выделить то, что портфель инвестирования является ограниченным, поскольку государство может наложить ограничения на покупку определенных активов.
Закрытые
Формируются инвестиционные фонды закрытого типа как акционерные общества. Отличительной особенностью их является выпуск ограниченного числа акций, которые постоянно торгуются на бирже, как и ценные бумаги прочих компаний. Их стоимость формируется исходя их спроса, поэтому может быть ниже или выше номинальной. Такие инвестфонды имеют более высокий риск по сравнению с открытыми инвестфондами, но параллельно с этим прибыльность участия здесь гораздо выше. Если в открытых могут участвовать даже начинающие игроки, то здесь в игру вступают только опытные инвесторы
Интервальный
Получать постоянный доход с одновременным его ростом возможно при вложении средств в инвестиционный фонд смешанного типа. Главная особенность такого инвестфонда состоит в распределении вложений по двум направлениям. Ранжирование капитала идет поровну между акциями, которые отвечают за прибыльность, и облигациями, на которых возложена роль регулярной прибыли. В периоды падений на финансовых рынках такой способ распределения вложений помогает избежать потери прибыли.
Акционерные
Акционерные инвестфонды – это открытые акционерные общества, которые помогают гражданам-непрофессионалам участвовать в инвестиционной деятельности. Стать инвестором можно двумя путями: либо купить акции на бирже, либо войти в состав на этапе создания (регистрации) организации. Во времена чековой приватизации широкой популярностью пользовался акционерный чековый инвестиционный фонд. В последствие на смену чековому инвестфонду пришли разные структуры, одной из которых и стал АИП.
Паевые
ПИФы, как еще называют паевые фонды, являются надежным объектом коллективных инвестиций, собственники долей которых являются инвесторы. Управление паевым инвестфондом осуществляется управляющей компанией. Если говорить вкратце, то управляющая компания на деньги пайщиков покупает ценные бумаги с целью заполучить прибыль. Полученный доход распределяется между вкладчиками согласно реестру владельцев паев (долей). Как пример, можно отметить ПИФы ВТБ 24, Альфа банка, ПИФ Сбербанка и пр.
Данный вид инвестирования популярен среди вкладчиков, поскольку стать участником можно, имея минимальную сумму, которая стартует от тысячи рублей. Кроме этого, нет необходимости обладать глубокими знаниями, поскольку паями распоряжается управляющий орган. В зависимости от условий выкупа паев ПИФы разграничивают на:
- открытые (купить или продать долю можно в любое время);
- интервальные (операции осуществляются в заранее оговоренный период времени, например, ежеквартально или ежемесячно);
- закрытые (выйти можно лишь по окончанию существования пая, например, ПИФы недвижимости).
По направлениям инвестирования можно выделить:
- ипотечные;
- фонды акций;
- открытые индексные;
- фонды облигаций;
- хеджевые и пр.
Управление активами
Как правило, фонд инвестиций управляется специально созданным органом – управляющей компанией. Это профессиональный участник инвестиционного рынка, который действует согласно интересам клиентов. Предоставляемые финансовые средства УК использует для покупки ценных бумаг, валюты, а также может вложить в развитие промышленного предприятия или положить их на депозит в банк, формируя тем самым портфельное инвестирование.
За свои услуги компания получает от вкладчиков определенный процент от прибыли. Осуществление деятельности УК связано с получением лицензии и находится под пристальным и постоянным контролем государства. Управляющая компания для учета активов клиентов открывает индивидуальный инвестсчет. Впоследствии владелец ИИС поможет получить налоговые льготы, увеличивая тем самым собственный доход.
Деятельность
Государство осуществляет регулирование деятельности инвестиционных фондов путем создания законов и прочих нормативных актов. Оно осуществляет принятие государственных инвестпрограмм и имеет право на прямое управление госинвестициями. Кроме этого, существуют экономические методы регулирования инвестдеятельности. Для этого создаются свободные экономические зоны, предоставляются кредитные средства, преференции, осуществляется льготное налогообложение.
Преимущества
Если с самими дефинициями, что такое ПИФ, инвестфонды и что такое ПАИ более-менее понятно, то стоит рассмотреть плюсы инвестиционных фондов. На первом месте стоит указать профессиональное управление. Для правильного и успешного управления существуют специально обученные люди. Они не только распределяют денежные потоки, следят за котировками, но и анализируют финансовую ситуацию, дают ей оценку и принимают решение с целью заработать как можно большую прибыль.
Диверсификация рисков – это тоже большой плюс. Поскольку средства распределяются между несколькими активами, то риск потерять все минимален, чего нельзя сказать о тех, кто инвестирует все средства в один источник. Из положительных сторон стоит выделить возможность выбора, а за счет большого количества участников снижаются риски и издержки на управление активами.
Инвестиционные фонды в России
- Фонд Еврооблигаций. УК – Атон-менеджмент. Открытый инвестфонд, получивший прирост размером 70,19%. Деятельность направлена на сохранение и приумножение долларовой прибыли путем вложения средств в еврооблигации российских эмитентов.
- ВТБ-Фонд Еврооблигаций. УК – ВТБ Капитал Управление Активами. Открытый инвестфонд, получивший прирост размером 69,74%. Направление – прирост и сохранение вложений в долларах США при помощи купонного дохода и роста курсовой цены облигаций.
- УРАЛСИБ Отраслевые инвестиции (Акции роста). УК – УРАЛСИБ. Открытый инвестфонд, получивший прирост размером 69,09%. Цель – извлечь доход за счет вложения в акции предприятий России перспективных отраслей.
- РСХБ Валютные облигации. УК – РСХБ Управление Активами. Открытый инвестфонд, получивший прирост размером 61,71%. Деятельность предусматривает получение дохода при инвестировании имущества в объекты, в соответствии с инвестиционной политикой управляющей компании
- Сбербанк - Потребительский сектор. УК – Сбербанк Управление активами. Открытый инвестфонд, получивший прирост размером 60,24%. Цель – инвестирование в диверсифицированный портфель акций организаций и компаний потребительского сектора
Видео
Инструкция
Пожалуй, для России инвестиционные компании - достаточно молодой вид деятельности. Однако в других странах, США, Японии, странах Европы, инвестиционные рынки достаточно развиты, что позволяет успешно развиваться и отечественному инвестиционному бизнесу. Обычно в России инвестиционные компании открываются как акционерные общества открытого типа, что делает эмиссию (оборот) ценных бумаг более свободной и приводит к более успешной деятельности.
Для того чтобы открыть инвестиционную компанию выберите организационно-правовую форму будущей компании, проведите общее собрание акционеров, составьте протокол собрания, разработайте пакет учредительных документов.
Подайте копию решения собрания, заверенную нотариусом, в местный налоговый орган вместе с заявлением для регистрации юридического лица – инвестиционной компании. На основании полученных документов о регистрации поставьте предприятие на учет во все внебюджетные фонды.
Откройте расчетный счет в банке.
Подготовьте и подайте необходимые документы в лицензионный отдел ФСФР для получения лицензии на свой вид деятельности. В случае положительного решения лицензия выдается без ограничения срока действия (Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 20.07.2010 г. № 10-49/пз-н «Об утверждении положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»).
В соответствии с Федеральным Законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» вы можете получить лицензию на дилерскую, брокерскую, депозитную деятельность или на деятельность по управлению ценными бумагами. Получите уведомление о принятии решения о выдаче лицензий вашей инвестиционной компании; получите выписку из реестра лицензий, где указаны номера бланков лицензий и сами бланки лицензий инвестиционной компании.
Подберите грамотный персонал и сформируйте штат инвестиционной компании.
Источники:
- как создать инвестиционную компанию
Инвестиционный фонд – это такая форма совместной деятельности, при которой несколько инвесторов объединяется и вкладывает деньги в одни и те же средства получения дохода: акции, облигации депозиты и прочее. Как создать такой фонд, и в чем его преимущество?
Инструкция
Определитесь с типом будущего инвестиционного фонда. В российской финансовой системе наибольшее распространение получили паевые инвестиционные фонды (ПИФы), в которых большое количество инвесторов-пайщиков поручает свои средства управляющей компании. Сами пайщики не принимают участия в управлении деньгами, а компания, в свою очередь, не получает прибыли от управления имуществом фонда. Она лишь получает определенное вознаграждение за то, что оказывает услуги. Размер такого вознаграждения заранее фиксируется в договоре.
Особенность создания ПИФа заключается в том, что он не будет являться юридическим лицом. Это говорит о том, что его регистрация производится на договорной основе. Разработайте договор. Это свод правил управления инвестиционным фондом, которые и должны быть зарегистрированы в государственных органах.
Присоедините к созданному договору будущих пайщиков. Это можно сделать с помощью подачи стандартных заявок на вступление в ПИФ и внесения имущества в оплату пая.
После создания ПИФа все дела фонда передаются в руки управляющей компании, которая осуществляет только управленческие функции.
Полезный совет
Паевой инвестиционный фонд может быть открытым, закрытым и интервальным. В первом случае каждый пайщик может в любое удобное для него время погасить свой пай и выйти из дела. Интервальный фонд предполагает предъявление пая к погашению только в период интервала, который устанавливается правилами фонда. Закрытый ПИФ отличается коллегиальной формой управления и сравнительно небольшим количеством пайщиков. Преимущество ПИФов любого вида заключается в большой надежности и гарантии возврата вложенных средств. Дела ПИФов контролируются государством, поэтому еще не было зарегистрировано ни одного случая пропажи денег и обмана пайщиков.
Источники:
- создание инвестиционного фонда
Частные инвестиции являются источником жизненной силы мировой экономики. Начать управление частными инвестициями будет непростой задачей, но с преданностью делу, знанием и некоторым везением, вы и ваши клиенты останетесь довольны сотрудничеством.
Вам понадобится
- - Инвестиционная стратегия;
- - хороший маркетинг;
- - инвесторы.
Инструкция
Определите, какие инвестиции вы будете принимать, на какой рыночной нише будет задействована ваша компания. Наиболее типичными видами деятельности частных инвестиционных компаний являются операции с акциями и облигациями, но многие из них также взаимодействуют с товарными фьючерсами, валютными и различными опционными стратегиями.
Организуйте вашу компанию. Если вы владелец или оператор, то это относительно просто. Вы должны решить, в какие области лучше вкладывать средства и распределять капитал в соответствии с выбранными направлениями. Если вы собираетесь начать с более крупных операций, а также нанять несколько сотрудников, подумайте об организации компании по ведомственной линии. Откройте отделы , товаров, валюты, а также отделение для инвесторских дел и других административных вопросов, каждым из которых должен заведовать старший сотрудник.
Выберите тип юридического лица. Большинство инвестиционных компаний организованы в виде мини- , общества с ограниченной ответственностью. Также посоветуйтесь с вашим бухгалтером о том, какой налоговый статус вам подойдет. Например, если у вас форма ООО, то вы можете либо облагаться только соответствующим налогом.
Пройдите регистрацию в соответствующих регулирующих органах. Большинство частных инвестиционных компаний должны оформляться по ценным и биржам, но если ваша компания специализируется на уникальных финансовых продуктах и операциях, вполне возможно, что вам понадобится также пройти регистрацию в Комиссии по товарными фьючерсами и Национальной фьючерсной ассоциации по ценным бумагам.
Привлеките инвесторов. Ими могут стать как лица, так и учреждения. Следите за соблюдением нормативных требований к сохранению частной информации, анализируйте риски и выгоды вашей инвестиционной стратегии.
Источники:
- Паевой инвестиционный фонд.
- как создать инвестиционный фонд
Частные инвестиции представляют собой источник жизненной силы глобальной экономики. Открытие собственной фирмы по управлению частными инвестициями станет непростой задачей, но благодаря преданности делу, знаниям и некоторому везению, вы и ваши клиенты сможете заключить очень выгодное сотрудничество.
Вам понадобится
- - Инвестиционная стратегия;
- - инвесторы;
- - хороший маркетинг.
Инструкция
Определите, какие вы собираетесь принимать инвестиции, в какой рыночной области будет задействована компания. Частные инвестиционные фирмы работают с такими видами деятельности, как операции с облигациями и акциями. Многие из них принимают товарные фьючерсы, строят валютные и различные опционные стратегии.
Создайте вашу фирму. Это довольно просто, если вы ее владелец или оператор. Важно решить, в какие области ваши клиенты будут вкладывать средства, и капиталом согласно выбранным направлениям. Если вы планируете приступить к более крупным операциям, а также нанять штат из нескольких сотрудников, рассмотрите возможность организации фирмы по ведомственной линии. Откройте отделы, которые будут работать с облигациями, товарами, валютой, а также отделения для административных вопросов и инвесторских дел, во главе каждого из которых поставьте старшего сотрудника.
Подумайте о подходящем типе юридического лица. Большинство инвестиционных фирм организованы как мини- или же общества с ограниченной ответственностью. Посоветуйтесь с личным бухгалтером по вопросу наиболее подходящего налогового статуса. Например, если вы выбрали форму ООО, то вы будете облагаться соответствующим налогом.
Выполните регистрацию в управляющих законом органах. Большая часть инвестиционных фондов проходит оформление по биржам и ценным бумагам, но если ваша фирма специализируется на каких-либо уникальных операциях и продуктах, вполне возможно, что вам также понадобится прохождение регистрации в Национальной фьючерсной ассоциации и Комиссии по товарными фьючерсами.
Привлекайте инвесторов. Стать способны как учреждения, так и лица. Соблюдайте нормативные требования к сохранению частных данных, анализируйте выгоды и риски вашей инвестиционной компании.
Видео по теме
Источники:
- Паевой инвестиционный фонд.
Частные инвестиции через паевые инвестиционные фонды являются источником жизненной силы экономики по всему миру. Открытие собственного фонда по управлению частными инвестициями обернется непростой задачей, но с преданностью делу, знаниями и некоторым везением, вы сможете заключить с клиентами очень выгодное соглашение.
Вам понадобится
- - Инвестиционная стратегия;
- - хороший маркетинг;
- - инвесторы.
Инструкция
Определите, какие инвестиции вы будете принимать, какую рыночную область займет компания. Частные инвестиционные фонды чаще всего работают с такими видами деятельности, как финансовые операции с акциями и облигациями. Многие фонды рассчитывают товарные фьючерсы, строят различные валютные и опционные стратегии.
Откройте ваш фонд. Это довольно несложно, если вы планируете оставаться его владельцем или оператором. Важно решить, в какую область будут вкладывать средства ваши клиенты, и как распорядиться капиталом правильно и согласно выбранному направлению. Если вы сразу же собираетесь выполнять более крупные операции, а также нанять нескольких сотрудников, то подумайте о возможности организации фонда по ведомственной линии. Так вы сможете открыть отделы, которые начнут работать с облигациями, валютой и товарами, а также отделения для ведения инвесторских дел и административных вопросов. Следует поставить старшего сотрудника во главе каждого из них.
Поиск бизнес – решений в современных условиях быстро изменяющихся социально — экономических процессов не может ограничиваться только рамками одного сектора промышленности или вида выпускаемой продукции (услуги).
Глобальная конкуренция, отсутствие границ для перемещения капитала и становящиеся все более короткими технологические циклы заставляют инвесторов, предпринимателей искать и применять новые формы и подходы для вложения своих капиталов.
Это, в свою очередь, во многом стало определяющим моментом для развития в финансовом секторе экономики перспективных форм инвестирования в виде различных фондов. За последние 50 лет в мире накоплен достаточный опыт работы с инвестиционными фондами, их стратегиями управления и взаимодействия с теми, кого принято считать инвесторами в широком смысле.
В этой статье будет рассказано о том, какие инвестиционные фонды существуют в России, как они создаются, как открыть инвестиционный фонд и что для этого необходимо знать.
Открыть свой инвестиционный фонд в российских условиях – стоит ли играть по правилам
Несмотря на то что, новейшая история России и ее экономики насчитывает всего четверть века, однако рынок финансовых услуг и инвестирования успел пережить свои феерические взлеты и не менее драматические падения. Стоит только вспомнить чековые фонды: «Хопер –инвест» , МММ и прочие экстремальные вещи.
В современном состоянии рынок более или менее соответствует европейским стандартам, правовые нормы и процедуры отработаны и существует определенная практика взаимодействия между владельцами фондов и всеми социальными и правовыми институтами.
Сама процедура создания инвестиционного фонда, исходя даже из российских реалий, достаточно простая и требует от учредителей лишь тщательного подхода к оформлению юридических документов (без квалифицированных юристов не обойтись).
Прежде, чем подойти к формальной стороне дела, учредитель должен определиться с несколькими важными моментами:
- Цели создания фонда и сроки его существования
- Исходя из целей, определить для себя, какой будет основная стратегия фонда на рынке – например, краткосрочная или долгосрочная, рискованная или пассивная и т.п.
- После определения стратегии подбираются инструменты и формы работы с инвестиционным капиталом. Например, существуют различные типы фондов, ориентированные на определенные способы работы с активами: фонды акций, облигаций, индексные, недвижимости или венчурные.
- В российском законодательстве предусмотрено два основных вида инвестиционных фондов — Акционерный (см. ) и Паевой. В первом случае — его организация и учреждение во многом схожа с учреждением обычной публичной (акционерной) компании, плюс к этому добавляются специфические требования по формированию инвестиционных структур, которые во многом аналогичны ПИФам.
Для целей инвестирования в условиях России пока что предпочтительнее остается форма инвестиционных фондов в виде ПИФов, поскольку учреждение АИФ как публичной компании намного сложнее и дороже при практически одинаковом эффекте получения прибыли.
Создание ПИФа — краткая инструкция для инвестора
Самое главное, что нужно знать при учреждении ПИФа — это то, что в общем юридическом смысле ПИФ не является юридическим лицом и все его имущество (средства пайщиков) управляется специальными организациями УК (управляющими компаниями) на основе договора доверительного управления. Поэтому самым начальным этапом формирования ПИФа будет создание его учредителями «Правил доверительного управления паевого инвестиционного фонда».
По сути — это Устав фонда, и он должен содержать:
- Цели и сроки существования фонда (например, фонд инвестирования в перспективные технологии производства энергии с помощью солнца)
- Инвестиционная декларация – инвестиционная стратегия, инструменты для вложения капитала, способы управления им
- Выбор УК и договор с ней
Собственно, сам порядок создания ПИФа может выглядеть следующим образом:
- Государственная регистрация ПДУ фонда — подача пакета документов (персональные данные учредителей, заявление и сами ПДУ) в ФСФР ЦБ. Срок регистрации не более 30 дней.
- Утверждение регламентных документов (Регламента признания лиц квалифицированными инвесторами, правил внутреннего учета имущества, переданного в оплату инвестиционных паев, учетной политики ПИФ, правил определения стоимости чистых активов ПИФ, политики осуществления прав голоса по акциям, входящим в состав ПИФ).
- Аккредитация квалифицированных инвесторов (если ПИФ создается для квалифицированных инвесторов)
- Открытие транзитного счета (счета депо) УК для формирования ПИФ – это необходимо произвести сразу после регистраций ПДУ, но до начала приема средств розничных инвесторов
- Открытие текущего счета УК ПИФ — производится после регистрации ПДУ Фондом и до начала представления приема заявок на приобретение инвестиционных паев
- Открытие расчетного счета УК для расчетов по операциям ДУ
- Открытие счета депо УК для хранения ценных бумаг ПИФ
- Открытие лицевых счетов приобретателям инвестиционных паев ПИФ
- Включение активов в состав ПИФ — осуществляется сразу после поступления материальных активов в оплату инвестиционных паев, необходимого для завершения формирования Фонда.
- Выдача инвестиционных паев ПИФ инвесторам-вкладчикам – эта операция производится либо в сам день включения имущества в состав ПИФа, либо в следующий за ним рабочий день.
- Утверждение отчета о завершении формирования ПИФ — производится не позднее 5 рабочих дней с момента выдачи инвестиционных паев вкладчикам
- Передача в СФР ЦБ РФ отчета и изменений в ПДУ ПИФ — не позднее 5 рабочих дней с момента выдачи инвестиционных паев
- Гос. регистрация изменений в ПДУ ПИФ — производится в течение 5 рабочих дней с момента представления документов в ФСФР ЦБ РФ
- Публикация изменений или сообщение о регистрации изменений в ПДУ Фондом вкладчикам — инвесторам (кто владеет инвестиционным паем) – эта процедура производится в течение 10 рабочих дней с момента уведомления СФР ЦБ РФ о регистрации изменений в правила доверительного управления.
Вся представленная методика регистрации ПИФа (как и других видов организаций коллективного инвестирования) представлена так, как того требует основной нормативный документ, касающийся работы ПИФов, а именно — Приказ ФСФР России от 09.04.2013 N 13-25/пз-н, а также Гражданским и Налоговым Кодексами РФ.
Несмотря на относительно простой порядок регистрации ПИФа, все же следует признать, что в российских реалиях без специалистов и профессионалов в области корпоративного права не обойтись. И если есть такая возможность, всегда имеет смысл обратиться в специализированные адвокатские или консалтинговые фирмы, которые знают, как создавать инвестиционные фонды, помогут сформировать пакет регистрационных документов и пройти все этапы регистрации с наименьшими потерями времени и денег.
Публикация
В зависимости от выстраиваемой инвестиционной политики фонда инвестиционные средства клиентов фонда могут быть направлены на вложения в fixed income instruments (государственные займы), в производные инструменты фондовых рынков, а также в долгосрочные проекты, так называемые фонды прямых инвестиций (например, строительство), что позволяет осуществлять хеджирование (взаимное перекрывание) рисков, связанных с вложением средств вкладчиков в различные доходные направления инвестирования.
Деятельность инвестиционных фондов в каждой стране регулируется специальным законодательством, одной из общих черт которого является разделение фондов на виды с различным регулированием.
Виды фондов
По наличию или отсутствию возможностей для инвесторов погашения своих паев или выхода из фонда в любой или заранее определенный промежуток времени фонды делятся на открытые и закрытые. Первые являются наиболее популярными, поскольку могут осуществлять дополнительные эмиссии акций по требованию инвесторов, желающих их приобрести. Классификацию фондов можно провести по привязке к одной или нескольким юрисдикциям, откуда производится управление фондом или где расположен администратор фонда, находящегося в другой. Кроме того, можно разделить фонды и по организационно-правовым формам: компания, траст, партнерство и т.д.
Более подробно хотелось бы остановиться на классификации фондов, исходя из правовых основ их деятельности (на примере Британских Виргинских и Кайманских островов).
На Британских Виргинских островах, в соответствии с законом БВО о взаимных фондах 1996 года с последующими изменениями (The Mutual Funds Law, 1996), фонды могут быть Public, Private и Professional.
Public Fund предлагает свои услуги неограниченному количеству инвесторов. При этом они могут быть как физическими, так и юридическими лицами.
В Private Fund круг клиентов ограничен. Это инвестиционный инструмент для состоятельных людей (так называемых «high networth individuals»). Закон предусматривает два варианта участия инвесторов в Private Fund:
количество инвесторов ограничено 50-ю, минимальные инвестиции таких инвесторов составляют 25 000 долларов;
количество инвесторов не ограничено, в этом случае минимальные инвестиции каждого инвестора составляют 250 000 долларов.
Третий вид – Professional Fund – предназначен для инвесторов, которые профессионально занимаются такой деятельностью и уже зарекомендовали себя на рынках других стран. Здесь минимальный размер инвестиций должен составлять 100 000 долларов.
В соответствии с существующей процедурой Public Funds могут быть только заново зарегистрированы на островах, в то время как Private и Professional Funds могут получить так называемое «признание» (recognition), будучи уже зарегистрированными в других юрисдикциях.
Наряду с большим разнообразием видов и форм взаимных фондов одним из наиболее эффективных способов организации работы на Британских Виргинских островах являются так называемые «зонтичные фонды» (Umbrella Funds). Они действуют посредством создания множества дочерних компаний. По каждой из таких дочерних компаний происходит диверсификация инвестиций. А регистрация фонда в оффшорной юрисдикции позволяет одновременно участвовать в работе нескольких рынков с наименьшими потерями, как если бы фонд был зарегистрирован в низконалоговой или в обычной налоговой юрисдикции.
При этом дочерние компании зачастую учреждаются в низконалоговых юрисдикциях: Люксембург, Дания, Кипр, Голландия, что позволяет пользоваться преимуществами соглашения об избежании двойного налогообложения
Закон Каймановых островов о взаимных фондах 1993 года с последующими изменениями (The Mutual Funds Act, 1993) распространяется на «регулируемые взаимные фонды» («Regulated Mutual Funds»). Все иные компании, функционирующие как закрытый фонд, не регулируются законодательством. Соответственно, закон предусматривает три вида регулируемых фондов: Licensed, Administered и Registered.
Licensed Fund по своей сути является публичным фондом. Соответственно, получение лицензии обусловлено наличием в его структуре ряда лиц, присутствие которых не обязательно в фондах других видов. При этом к каждому из таких лиц (администратор, управляющий, депозитарий и др.) предъявляются довольно жесткие требования.
Administered Fund характеризуется обязательным наличием в своей структуре лицензированного на Кайманах администратора.
Для Registered Fund лицензий не требуется. Но предусмотрен минимальный пакет участия каждого из инвесторов – 100 000 долларов. Законом также предусмотрена альтернативная возможность регистрации такого фонда после прохождения процедуры листинга на Кайманской бирже.
На Каймановых островах существует возможность разделения инвестиционных направлений, используя структуру Segregated Portfolio Company (SPC). Взаимоотношения с вкладчиками в рамках такой компании выстраивается с учетом разделения активов по каждому из таких Portfolio.
Это компания, в которой существуют общие активы и активы, разделенные на Portfolio. При этом активы выделенных Portfolio не связаны с активами других Portfolio и с общими активами компании. Имущественные права и обязательства по каждому Portfolio отделены друг от друга, а также от обязательств самого фонда как юридического лица. В частности, когда директор SPC заключает сделки, права и обязательства по которым имеют четкую привязку к определенному Portfolio, взыскания могут быть обращены к имуществу и имущественным правам только этого Portfolio.
Требования по одному из Portfolio при недостаточности средств в нем могут быть удовлетворены из имущества SPC (если на это нет запрета в уставе SPC) и из той части его активов, которые превышают минимальный размер уставного фонда SPC. Но ни при каких условиях – из состава имущества другого Portfolio.
Рассмотрим основных лиц, участвующих в общей структуре фонда: управляющего (manager), администратора (administrator), депозитария (custodian), аудитора (auditor) и пр. (рис. 1).
Управляющий фондом определяет инвестиционную стратегию фонда и принимает все инвестиционные решения.
Администратор ведет реестр акций, поддерживает связь с акционерами, занимается бухгалтерией фонда, поддерживает связь с кредиторами, рассчитывает величину чистых активов фонда. Последнее имеет большое значение, поскольку деятельность фонда, зарегистрированного на островах, очень прозрачна: в установленные сроки фонд отчитывается по величине чистых активов.
Помимо этого существует депозитарий, роль которого обычно выполняет банк или брокер. Депозитарий держит активы фонда, собирает дивиденды с тех акций, которые держит и которыми управляет фонд, осуществляет все финансовые операции с активами. Кроме того, он поддерживает непосредственную связь с администратором и своевременно представляет ему соответствующую информацию.
Финансовая отчетность фонда подлежит обязательному аудиту, и в связи с этим еще одним постоянным участником отношений является аудитор, который привлекается уже на этапе создания фонда, как и все вышеуказанные лица.
Фонд может управляться инвестиционным советником. Это лицо, которое может заменить собой менеджера или управляющего. Инвестиционный советник появляется в том случае, когда появляется необходимость «дистанцировать» менеджера или управляющего от самого фонда. Или когда управляющий является одновременно держателем акций фонда и желает осуществлять контроль над деятельностью фонда. В этом случае он регистрируется в качестве инвестиционного советника.
Порядок создания фонда
Порядок создания инвестиционного фонда условно можно разделить на два этапа. Собственно создание компании в выбранной организационно-правовой форме, и далее – получение лицензии, регистрация либо назначение лицензированного администратора, либо совмещение всего перечисленного (в зависимости от выбранного вида фонда).
Непосредственно второй этап начинается с подготовки проекта инвестиционного плана, который должен включать в себя конкретную и соответствующим образом сформулированную информацию в отношении целей фонда, сферы инвестирования и основных направлений приложения инвестиций.
На основании плана готовится проспект, в котором указывается:
направление развития фонда;
количество и тип акций, предлагаемых инвестору;
список профессиональных консультантов, которые будут взаимодействовать с фондом;
предполагаемая ликвидность вложенных средств;
условия выпуска и погашения акций;
полный балансовый расчет;
сведения о котировке акций (которые будут включать величину чистого дохода на одну акцию и данные о периодичности его получения) и пр.
Это лишь малая часть информации, которая должна присутствовать в таких документах. Соответственно к их подготовке нужно подойти серьезно и ответственно. Одновременно с подготовкой проспекта определяются директора фонда, управляющие и администратор.
Следующий этап – назначение депозитария и аудитора, регистрация учредительного договора и составление устава, а также регистрационной заявки. И на заключительном этапе происходит открытие банковского счета (банк, как правило, определяется гораздо раньше) и объявление о подписке на акции. Довольно сложно разбить весь этот процесс на отдельные последовательные этапы, хотя бы потому, что многие из них целесообразно выполнять одновременно с другими.
Возможные расходы
Хотелось бы отдельно сказать о расходах, которые предстоят в связи с созданием и деятельностью фонда. Среди них можно выделить:
расходы на исследование возможностей реализации проекта;
расходы на управляющих и инвестиционных консультантов;
расходы на администратора, трансфертного агента, промоутера;
расходы на аудит (который обязателен для публичных фондов и рекомендован прочим);
расходы на юридическое сопровождение;
расходы на учреждение и продление компании;
расходы на выплату вознаграждения директору, партнеру или поверенному (в зависимости от организационно-правовой формы компании).
Вопросы конфиденциальности
Информация о вкладчиках фонда не является публично доступной, в этой связи инвестиционный фонд обеспечивает достаточно высокий уровень конфиденциальности.
Но при этом нельзя говорить о полной и абсолютной конфиденциальности. В настоящее время законодательство всех развитых стран выстроено в соответствии с рекомендациями ФАТФ (Группа финансового противодействия отмыванию денег). И в первую очередь эти рекомендации предусматривают идентификацию бенефициаров денежных средств. Публичное раскрытие такого рода информации не предусматривается, но при наличии оснований, прописанных в законодательстве (например, международное следственное поручение по делу об отмывании доходов, нажитых преступным путем), информация о бенефициарах может быть раскрыта соответствующим органам. Как правило, это делается с санкции местных судебных органов.
Директора любого оффшорного фонда обязаны проверять информацию о вкладчиках. При этом такая информация обязательна для предоставления, в противном случае фонд просто откажет в выполнении заявки и вернет деньги. Опять же, в случае возникновения судебного преследования, связанного с международным розыском, например, соответствующая информация о вкладчиках будет выдана компетентным органам.
У банков в настоящее время очень жесткие требования: они должны иметь полную информацию о менеджерах, администраторе, а также об основных вкладчиках фонда. Банк может отказать зарегистрированному фонду в открытии счета, если такая информация не будет представлена. Потому что банк должен себе четко представлять, какова природа и источники происхождение денег, которыми будет оперировать фонд.
Кроме того, существует процедура due diligence, которая действует в отношении физических лиц, фигурирующих как заявители.
Привлекательность фондов
И в заключение для тех, кто думает о создании инвестиционного фонда, хотелось бы особо выделить некоторые привлекательные стороны этого института:
возможность работы фондов на крупнейших фондовых площадках;
наличие развитой законодательной базы для защиты активов, переданных в фонд;
отсутствие публичной информации об акционерах фонда;
неограниченные возможности определения инвестиционной политики фонда;
Развитая инфраструктура профессиональных участников;
отсутствие валютного контроля;
сжатые сроки формирования фондовой структуры при условии выполнения требований законодательства.